近3年股价翻了40倍，股价在牛市里继续狂飙，董事长却又又又套现了。
国庆节前，9月30日晚，“易中天”的领头羊、光模块龙头新易盛披露，公司董事长高光荣计划通过询价转让方式，转让公司1143.07万股，占总股本的1.15%。
刚收假，减持价格也定了下来。10月9日，新易盛发布公告称，本次转让价格为328.0元/股。也就是说，这笔交易，新易盛董事长高光荣将套现37.49亿。
这已不是新易盛高管们的首次减持。自2022年以来，伴随着股价的大涨，新易盛的股东就开始接连减持“跑路”。其中，董事长高光荣此前已在二级市场累计减持套现5.79亿。算上这次，减持将超过40亿。
值得一提的是，这次减持成功后，高光荣的持股比例也将进一步降低至6.24%，低于黄晓雷，从第一大股东变为第二股东。
不惜失去实控人身份也要减持，这背后到底有什么秘密？
01
3年股价狂飙近40倍
除了“寒王”寒武纪，本轮牛市的旗手，就要数大名鼎鼎的“易中天”了。
其中，新易盛更是被誉为“易中天”的领头羊。仅今年以来，新易盛的股价就从最低的46.56元，涨至401.10元的最高点，涨幅高达861%。
如果把时间线拉长到2022年，新易盛股价当时还在12元上下徘徊，2022年10月11日甚至还一度跌至9.72元，如果以此计算，到最高点，短短3年，新易盛股价涨幅已经达到40.26倍。
如果把时间线拉回2016年新易盛上市之初，它的累计涨幅，将近180倍。
截至10月10日收盘，新易盛的市值已经达到3441亿，虽不及寒武纪，但碾压中兴通讯。
为什么新易盛能暴涨如此凶猛？和“寒王”的逻辑一样，都是吃了人工智能的红利。
在本轮牛市之前，相比寒武纪，新易盛的名气并不大。但它其实是全球排名第三的光模块制造商，同样是全球AI算力暴涨的超级风口。
众所周知，光的传播速度快。而在数据传输中，光信号速度也是电信号的千倍以上。如果说，光纤是数据传输的“高速公路”，那么光模块就是进出高速的关键“匝道”。
这，就是新易盛的生意。如今，全球市场对算力需求的暴涨也催生了对光模块的需求。2025年，全球光模块市场规模预计达235亿美元，较2024年大增32%。
英伟达、微软、亚马逊等AI巨头都是其核心客户。尤其是英伟达，新易盛不仅有800G LPO光模块，直接用于英伟达GB200服务器，市场普遍认为，新易盛还在为英伟达独家设计GB300服务器光互联方案。
在英伟达概念加持和全球算力需求的推动下，新易盛也成为A股AI概念中，最受追捧的对象之一。
02
股东频繁减持，
董事长累计套现超40亿
但在新易盛股价一路狂飙之际，实控人和高管却也频繁抛出减持计划，迫不及待的套现了。
早在2022年8月，新易盛股价还没彻底起飞前，高光荣就抛出了减持计划，计划出售不超过400万股。同时，其一致行动人张智强、韩玉兰也同步披露了减持计划。
计划披露后不久，新易盛的股价开始持续上涨，这也让高光荣和其他高管减持的价格水涨船高。其中，高光荣先后以18.5元/股和30.12元/股的价格，累计减持399.74万股，套现超1.1亿元。
韩玉兰则是几乎清仓，以21.48元/股减持了1175.46万股，累计套现2.52亿元。值得一提的是，公告披露，韩玉兰除了是公司股东之外，也是另一大股东黄晓雷的亲属。
2023年4月，在减持计划届满一个月后，高光荣再度抛出减持计划，公司多位高管和监事也加入其中。最终，高光荣以66.20元/股减持699.75万股，套现超4.63亿元。
仅高光荣这两次减持，就在二级市场累计套现了5.79亿。
除了大宗交易在二级市场减持外，高光荣还通过家族信托转让股票来减持，但却遭到监管的处罚。
2024年12月，高光荣因“涉嫌违反限制性规定转让股票”等行为，被证监会立案调查。
2025年2月，新易盛披露称，公司实控人、董事长高光荣收到中国证券监督管理委员会的《行政处罚决定书》。内容显示，2023年3月15日至4月11日，高光荣通过家族信托和证券账户，合计转让占上市公司总股本1.42%的新易盛股票。其中，违反限制性规定转让比例0.42%，违法所得949.86万。最终被证监会决定责令改正，予以警告，没收违法所得，并处于2200万罚款。合计罚没额近3150万。
虽然并不知道这次股权转让的实际价格，如果按照违法所得部分来计算，此次转让累计套现约3211万。和监管罚没的金额几乎差不多，也就是说，这次转让减持，高光荣基本是“白给”了。
几次套现后，高光荣的持股比例也从9.16%下降至7.39%。若本次股权转让完成后，高光荣的持股比例也将进一步降低至6.24%，将低于现在的第二大股东黄晓雷。
03
增长背后，隐忧浮现
值得一提的是，此前高光荣和多位高管的减持，理由几乎都是“个人资金需求”。而这次高光荣套现37亿，理由也是“自身资金需求”。
到底干啥，需要这么多钱？
这次虽然依旧没有给出详细的理由，但罕见的给出了些许解释：用于支持新质生产力方向的前沿科技投资。
需要知道的是，新易盛原本为“易杰龙”和“光盛通信”两家公司合并而成，高光荣原本只是光盛通信二股东，持股23%。但在新易盛成立过程中，高光荣却通过认缴出资270万（实缴10万元+实物126万），一举拿下27%的股权，成了“新易盛”董事长、第一大股东。
虽然不知道高光荣不惜丢掉第一大股东的身份，也要减持套现，到底是为了投资什么。但新易盛自身，在盛况之下，隐忧也在浮现。
乘着人工智能的红利，新易盛近年来下游需求快速增长，业绩也随之暴涨。2025年上半年，新易盛狂揽104.37亿营收，同比大增282.64%；净利润飙至39.42亿，同比暴涨355.68%。
但在快速扩张下，其资金占用压力也在上升。
2024年末，新易盛的应收账款为25.4亿元，相比2023年末的7.15亿元，增加了超过250%，远高于同期179.15%的营收增速；2022-2024年，其应收账款除以营收的比例分别为20%、23%、29.4%，逐年提高。到了2025年中期，其应收账款更进一步飙升至50.17亿元，同比增长225.36%。
受应收账款大幅增加的影响，2024年，公司经营活动现金流量净额仅为6.41亿元，同比下降48.56%，仅相当于当期营业收入的7.41%。
2025年上半年，该指标虽回升至9.53亿元，同比大幅增长427.67%，但占营业收入的比例也仅提升至9.13%。
同时，新易盛的资产负债率也呈快速上升趋势，从2023年的15.12%攀升至2024年的32.11%，2025年年中进一步增至33.08%。
另外，新易盛虽然站在算力需求的风口上，但其收入近八成，都来自海外市场。到了2025年中期，海外业务的占比更是上涨至94.47%。过于依赖海外营收，或许会给新易盛带来一定隐患。
资本市场的热情，造就了新易盛的股价神话。但海外市场面临着汇率波动、贸易政策、地缘摩擦等多种因素的影响，对于严重依赖海外营收的新易盛来说，稍有风吹草动，面对的便是惊涛骇浪。
若不能拖住基本面，股市的神话，终有破灭的一天。
参考资料：
《去年300亿，今年3000亿，他是2025最有光的董事长》 华商韬略
《新易盛股价飙30倍，实控人先跑了》 金角财经
*注：封面图片为豆包AI生成，注意甄别
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